五月卖 447 套，四月卖 1,548 套——该怎么读发展商每月销量

发展商在 2026 年五月卖出 447 套新私宅（不含执行共管公寓），比四月的 1,548 套少了约 71%，是三个月来最低的月度成交。标题不言自明：需求在降温。数字是真的，标题却错了。在一个几乎没有新盘推出的年份，每月发展商销量量度的是推盘日程，而不是买家的胃口——而当真有产品上市时，它卖得动。

这是新加坡房地产最被误读的统计数字，所以值得把它是什么、不是什么说清楚。

这个数字到底量度什么

URA 的每月发展商销量调查只算一件事：发展商当月在一手市场售出的全新单位数量——新盘以及仍在销售项目里的未售存货。它的标题数字不含执行共管公寓，也不含整个转售市场，而后者才是大多数房子真正易手的地方。在 2026 年第一季，转售约占所有私宅成交的 60%。所以每月发展商数字是切片中的切片：只算新建、只算一手市场。

这一点之所以重要，是因为它量度的这块，恰恰最依赖供给。发展商只能卖它已经推出的东西。如果某个月有大项目开盘，单单这一个新盘就可能占去当月销量的一半；如果什么都没推，数字就塌回到现有项目里零星流出的那点。这个数字不随市场上有多少买家而动——它随有多少单位被摆到买家面前而动。

为何 2026 年让这种波动走向极端

新加坡正处在一个刻意稀薄的推盘年。2026 年的日程大约有 17 个新私宅项目、约 8,100 个单位——比 2025 年的 约 23 个项目、11,000 多个单位少了约 30%。新盘这么稀疏，月度数列就变成了一个阶梯函数：有项目首发的月份高耸，没有项目的月份冷清。

这正是四月到五月的故事。四月有推盘活动；五月没有，于是销量跌到 447 套。当成趋势来读，像是买家集体罢买。正确地读，那是一张空白的展示间日程表。季度的框架更说明问题：发展商在 2026 年第一季卖出 2,013 套新单位——平均每月约 670 套——但那一季本身就按年下跌了 40%，与新盘同步，而新盘下跌了 41%。推出的项目少了，售出的单位也少了，两者一起动。瓶颈在供给，不在需求。

关键迹象：一旦有项目推出，它就卖得动

需求依然完好的最干净证据，是在难得有项目开盘的那个周末会发生什么。位于纬壹（one-north）一带（第 5 邮区）的 Hudson Place Residences，在开盘周末以约 $2,458 psf 的均价，售出其推出的 327 套中的 201 套——约 61%。这不是一个已经没有买家的市场该有的认购率。它与这一轮周期里数据沉淀出来的经验法则相符：一个定价在邻近转售可比项目约 3% 以内的新盘，会在首个周末清掉 40% 至 65% 的单位。买家在场，而且挑剔——他们为定价正确的产品现身，对其余的则按兵不动。

所以这幅图景并不是需求崩塌、偶尔点缀一个好新盘。它是一个稀薄、有纪律的市场，供给一团一团地到来。每月发展商数字继承了这全部的颠簸，却没有底层的需求信号。

这对买家意味着什么

务实的要点是：别再把单一月份的发展商销量标题当成市场晴雨表。一个疲弱的月份告诉你的是推出的单位少；一个强劲的月份告诉你的是有大项目开盘。两者都不告诉你价格走向，也不告诉你现在是不是买入的好时机。如果你想读需求，去看可比新盘的认购率，以及你所在邮区的转售价格与成交量——转售市场更大、更稳，也远不那么受制于某一间展示间的开盘时点。

这一切落在一个我们形容为审慎、买家观望的阶段的市场里，由一条稀薄的新盘管线与一份创纪录的远期土地供应所塑造，而后者要到往后几年才会喂出新盘。在这样的背景下，按月的发展商数字会继续以四位数的幅度摆动，标题也会继续过度解读它。如果你是个在等「市场崩一崩」的买家，一个冷清的销量月不是你的信号——那只是一间冷清的展示间。把房子对着它的转售可比项目来定价，看相似的新盘实际卖得如何，让每月的噪音回归噪音。

在 tribesg.com/rps 查看每个转售项目在基本面上的落点。

资料来源：URA，2026 年第一季房地产统计数据发布（2026 年 4 月 24 日）；URA 发展商销量调查（每月发展商销量，不含 EC）；新盘数量与认购率数据引自对 2026 年五月发展商销量及 Hudson Place Residences 开盘的市场报道。数据截至 2026 年 6 月，仅供参考，非投资建议。

陈思来（Silas Tan）是 Huttons Asia 的区域总监，也是 TRIBE 的联合创始人。他以超过 12.6 万笔 URA REALIS 成交建立了转售项目评分卡（RPS）。本文仅供参考，不构成任何财务或投资建议。CEA 注册编号 R000303I。